4月成长再度领跑！后面风格可能还会有所收敛

本周债市小幅收跌，受股市情绪亢奋、前期短期涨幅较大，以及流动性边际收紧影响。央行通过缩量续作MRF与买单实力回购、起量OMO投放回收部分资金，此前资金过于宽裕，当前流动性环境出现微妙边际变化，但整体仍维持今年宽松大基调，宽松格局对股债均有利。
截至4月底，市场呈现今年股债双牛行情，整体震荡前行，股债配置可对冲震荡，权益市场整体表现不错。市值风格方面大小盘普涨，4月成长再度领跑，资金大量虹吸入科技板块，科创板块大幅上涨，周内科创大涨8%，红利低波小幅收跌；4月内成长风格随风险偏好抬升多头排列，科技板块因业绩能见度提升受资金追捧，热点切换较快，科创当前面临预期过热情况，且科技板块拥挤度明显抬升，需警惕短期踩踏的估值过热风险。
今年成长风格占优但波动明显加剧，当前红利策略的对冲波动作用将再度显现。今年估值已抬升，后续上行需等待业绩，监管也会调控节奏，波动将明显加大。目前融资余额逼近前期高点，散户加杠杆入场，宽基ETF与主题ETF呈现净流出加速状态，机构逐步撤退，后续市场双向波动会被放大。
当前短期热点过度集中、切换较快，后续市场大概率出现更大波动，投资者需通过合理配置做好防守，主动降低波动应对市场波动。