中概股大涨，全球铜供应遭遇冲击|2025-09-25

中概股科技龙头与AI云算力提升
美国股市周三延续回调态势，但中概股全线上涨，万德中概科技龙头指数涨幅达3%，阿里巴巴因发布新一代AI模型Q1-3 Max及宣布3800亿AI基础设施建设计划，股价上涨8.2%。阿里高管表示，AI云将成为下一代计算机，未来全球或仅存少数超级云计算平台，并计划将2032年数据中心能耗规模提升10倍。此外，阿里与英伟达合作开发物理AI能力，涵盖数据合成、模型训练等领域。
全球铜价上涨与供应链冲击
美国矿业巨头Freeport印尼Grasberg铜矿因泥石流事故暂停生产，触发全球铜价大幅上涨，纽约铜和伦敦铜分别上涨3.95%和3.46%。该矿山占公司储量的50%及2029年前预计产量的70%，事故导致2026年铜晶产量下降35%，且恢复生产需至2027年，长期供应链冲击引发市场担忧。
美股科技股回调与AI产业链风险
美股三大指数集体下跌，标普500和纳斯达克分别收跌0.28%和0.34%。AI产业链相关股票持续承压，英伟达因投资者质疑AI产业链“自我循环”风险，股价再跌近1%；甲骨文连续两日下跌。部分分析师认为，当前AI概念股估值已透支未来增长空间，短期市场或继续震荡。
英特尔逆势上涨与行业分化
英特尔因苹果投资传闻股价大涨6%，此前英伟达宣布对其投资50亿美元，凸显其在AI芯片领域的战略地位。但美光科技因财报不及预期下跌3%，反映市场对AI硬件需求信心不足。
美联储降息周期与宏观不确定性
美联储主席鲍威尔警示美股高估值及降息路径不确定性，叠加9月季节性疲弱因素，市场情绪趋于谨慎。投资者关注即将公布的失业救济和核心PCE数据，同时担忧政府预算案分歧可能导致联邦机构停摆，进而影响经济数据发布。
机构布局转向与金融股预期
高盛报告显示，对冲基金加速买入银行股和保险股，押注美联储降息周期及监管放松将提升金融板块利润。富国银行指出，科技股高估值或引发阶段性回调，而欧洲与美国银行股成为机构布局重点。