王健林的首富梦碎：万达电影的覆灭之路

2026年4月20日，万达电影证券简称正式变更为如懿电影。早在2024年4月，如意系已经通过全资控股万达投资成为万达电影实控人，王健林失去对万达电影的实际控制权，仅留存七百多座万达影城暂不更名，这一节点距王健林2016年收购好莱坞传奇影业刚好十年，过去十年王健林始终在进行王健林断臂求生。
2015年1月，万达院线登陆深交所，市盈率最高达到148倍，受到A股投资者追捧，但该业务在万达体系内占比极低。同期，万达商业在港交所上市后长期破发，市盈率最低仅4.62倍，被港股投资者低估。王健林认为万达商业估值严重偏低，启动万达商业港股退市，计划私有化后回A上市，以此获得更高估值，并与投资方签下对赌协议，约定2018年8月31日前完成A股上市，否则将回购股份并支付利息。
万达商业宣布退市后，国内出台房住不炒调控政策，A股IPO对房地产企业实质关闭；随后监管启动境外融资监管，排查万达等企业境内外融资风险，认定万达海外影视等领域并购属于非理性投资，全面收紧对万达的信贷，导致万达融资窗口关闭，资金链绷紧。王健林被迫甩卖文旅、酒店项目回笼资金，同时也因监管风险标签彻底错失按期回A机会，无法履行第一份对赌协议，只能引入新战投，签订新的万达回A对赌协议，将上市期限延后至2023年。
为冲刺上市，王健林拆分万达商业，将轻资产转型后的万达商管作为上市主体，但因业务仍高度依赖地产、受疫情冲击财务数据恶化，始终未获得监管认可，2021年万达主动撤回了万达商管上市的A股IPO申请，宣布计划转战境外上市，重回港股。