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31期




PMI数据大幅下降与经济复苏不稳固:10月制造业PMI回落至49,新订单和生产指数下滑明显,反映反内卷政策影响下企业减产及需求疲软。PMI作为领先指标连续7个月低于枯荣线,可能拖累11月经济数据,加剧市场风险偏好降低,导致科技成长板块调整压力。
公募基金基准新规与持仓调整:监管新规限制基金风格漂移,要求持仓与业绩基准匹配。当前电子科技等行业持仓超限(40% vs 基准15%-20%),未来需通过调仓或调整基准实现合规,可能抑制科技成长板块短期表现。
三季度业绩改善与行业分化:全A非金融企业净利润增速回升至4.07%,主板、创业板、科创板业绩均改善,其中创业板增速提升7.6个百分点,科创板改善幅度最大(10个百分点)。钢铁、有色、TMT(电子、传媒)受益于反内卷政策和市场预期,但商贸零售、食品饮料等行业业绩仍负增长。
市场策略与风险提示:11月行情与基本面相关性较弱,需警惕业绩披露后“买预期卖现实”的波动。公募基金基准新规可能推动电子科技持仓调整,叠加PMI数据反映经济复苏不稳固,建议关注风险控制与策略适配,避免追高业绩已兑现板块。


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